O plano foi confirmado pelo CEO da Paramount, David Ellison, durante teleconferência com investidores para detalhar a transação. De acordo com o executivo, a união dos serviços pode resultar em uma base combinada de aproximadamente 200 milhões de assinantes em todo o mundo. Ellison não informou qual seria o nome da nova plataforma, mas indicou que a marca HBO deverá ser mantida, sugerindo que pode continuar como uma submarca dentro da estrutura consolidada.

A trajetória da HBO no streaming começou com o lançamento do HBO GO, em 2010, seguido pelo HBO Now cinco anos depois, voltado ao público sem TV por assinatura. Em 2020, o HBO Max passou a concentrar o catálogo principal da empresa, tornando-se a plataforma central da Warner. A expectativa é que a conclusão da compra pela Paramount leve ao menos um ano, considerando os trâmites regulatórios e a complexidade da integração entre os ativos das duas companhias.

A reação da Paramount ocorre em meio a uma onda de preocupações dentro e fora de Hollywood. A proposta da Netflix foi recebida com forte oposição de cineastas, sindicatos, exibidores e analistas, que alertam para o risco de concentração excessiva no setor. A aquisição daria à plataforma um dos maiores catálogos de entretenimento do mundo, com marcas como HBO, CNN e Warner Bros. Pictures. Sindicatos como WGA e DGA afirmam que a fusão levaria à perda de empregos, redução de salários e diminuição da diversidade de conteúdo, enquanto grandes nomes do cinema, como James Cameron e Kleber Mendonça Filho, argumentam que o domínio da Netflix pode comprometer a experiência cinematográfica tradicional. A Casa Branca também entrou no debate: o presidente Donald Trump declarou que vai acompanhar pessoalmente o processo, classificando o acordo como potencialmente problemático para a concorrência.

Nesse contexto, a oferta hostil da Paramount ganha força como instrumento político e estratégico. Ao desafiar diretamente o acordo da Netflix, a empresa tenta convencer acionistas e reguladores de que há alternativas menos concentradoras para o futuro da Warner. A companhia também questiona publicamente a condução da negociação, afirmando que o processo favoreceu a Netflix desde o início. Especialistas permanecem divididos: enquanto alguns acreditam que a fusão pode destruir valor, outros veem na aquisição uma oportunidade para a Netflix consolidar de vez sua liderança global ao incorporar uma das bibliotecas mais valiosas do entretenimento.

A operação também inclui o acesso da Netflix à estrutura da Warner Bros. Discovery, que abrange canais tradicionais como CNN e TNT, além da plataforma HBO Max. O negócio reforça a estratégia da empresa de reduzir a dependência de conteúdo produzido por outros estúdios e ampliar sua atuação para áreas como eventos ao vivo, games e novos serviços. A transação total alcança cerca de US$ 82,7 bilhões quando consideradas as dívidas assumidas pela Netflix após a compra, elevando o peso e a complexidade da negociação, prevista para ser concluída após a separação societária entre Warner Bros. e Discovery Global em 2026.

Apesar do entusiasmo público das empresas envolvidas, o acordo deve enfrentar resistência política e regulatória nos Estados Unidos. Produtores de cinema enviaram uma carta ao Congresso alegando preocupação com o impacto da operação sobre o mercado de exibição, afirmando que a Netflix teria pouco interesse em manter o modelo tradicional das salas de cinema. Analistas também veem desafios, ressaltando que a sobreposição de assinantes entre Netflix e HBO Max poderia reduzir os ganhos imediatos do negócio.